近年來(lái)，深圳證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)，轄區(qū)部分私募機(jī)構(gòu)存在委托不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的單位或違規(guī)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)從事資金募集活動(dòng)，向不特定對(duì)象宣傳推介、非法拆分轉(zhuǎn)讓私募基金份額或其收（受）益權(quán)、承諾保本保收益、向非合格投資者募集資金、未謹(jǐn)慎勤勉履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)等情形，違反《私募投資基金監(jiān)督管理?xiàng)l例》（以下簡(jiǎn)稱《條例》）《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《私募管理辦法》）《關(guān)于加強(qiáng)私募投資基金監(jiān)管的若干規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《若干規(guī)定》）等有關(guān)規(guī)定，損害投資者權(quán)益，嚴(yán)重影響行業(yè)形象。現(xiàn)將檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題及監(jiān)管工作要求通報(bào)如下:

一、典型問(wèn)題通報(bào)

一是委托不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事資金募集活動(dòng)。部分私募機(jī)構(gòu)在募集資金時(shí)與不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)（以下簡(jiǎn)稱無(wú)資質(zhì)機(jī)構(gòu)，多數(shù)為三方理財(cái)公司、咨詢公司等）簽署投資顧問(wèn)、投資咨詢服務(wù)等協(xié)議，以咨詢服務(wù)或介紹客戶為名，實(shí)質(zhì)由無(wú)資質(zhì)機(jī)構(gòu)從事私募基金宣傳推介、適當(dāng)性管理等銷售活動(dòng)。有的私募機(jī)構(gòu)通過(guò)不具備基金銷售資格的關(guān)聯(lián)方在全國(guó)多個(gè)省市設(shè)立銷售網(wǎng)點(diǎn)，通過(guò)線上平臺(tái)、線下路演等方式銷售私募基金。還有的私募機(jī)構(gòu)通過(guò)控股集團(tuán)控制的不具備基金銷售業(yè)務(wù)資格的持牌金融機(jī)構(gòu)員工進(jìn)行私募基金宣傳推介。部分無(wú)資質(zhì)機(jī)構(gòu)在基金募集過(guò)程中存在向不特定對(duì)象宣傳推介、承諾保本保收益以及組織投資者拼單、湊單等違規(guī)行為，涉嫌非法集資犯罪。

二是違規(guī)設(shè)立分支機(jī)構(gòu)從事資金募集活動(dòng)。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)在《若干規(guī)定》禁止以從事資金募集活動(dòng)為目的設(shè)立或變相設(shè)立分支機(jī)構(gòu)后，仍以投后管理、維護(hù)投資者名義設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，通過(guò)分支機(jī)構(gòu)大量招聘銷售人員，以召開(kāi)產(chǎn)品推介會(huì)、產(chǎn)品沙龍等方式宣傳推介私募基金，大規(guī)模開(kāi)展資金募集活動(dòng)。

三是向不特定對(duì)象宣傳推介私募基金。有的私募機(jī)構(gòu)從業(yè)人員通過(guò)組建微信群等方式向微信群中的不特定對(duì)象發(fā)布私募基金募集說(shuō)明書(shū)及投資項(xiàng)目情況。還有的私募機(jī)構(gòu)在公司微信公眾號(hào)公布公司員工微信二維碼并備注“如需咨詢請(qǐng)?zhí)砑尤缦驴头钡茸謽樱?/span>在未對(duì)投資者進(jìn)行合格投資者資格認(rèn)定流程前，通過(guò)微信向投資者推介私募基金。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)在關(guān)聯(lián)方營(yíng)業(yè)場(chǎng)所向關(guān)聯(lián)方員工及客戶公開(kāi)宣傳推介私募基金。

四是非法拆分轉(zhuǎn)讓私募基金份額或其收（受）益權(quán)。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)通過(guò)關(guān)聯(lián)方與投資者簽署《份額轉(zhuǎn)讓協(xié)議》等文件將回購(gòu)的基金份額再次轉(zhuǎn)讓至不合格投資者，且轉(zhuǎn)讓后基金投資者人數(shù)超過(guò)200人，變相突破《證券投資基金法》《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的單只私募基金投資者人數(shù)限制。

五是向投資者承諾保本保收益。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)在募集私募基金時(shí)與投資者簽訂承諾函，承諾對(duì)低于約定凈值的部分承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。有的私募機(jī)構(gòu)制作的宣傳推介材料中載明基準(zhǔn)收益率或預(yù)期收益率，還有的私募機(jī)構(gòu)通過(guò)關(guān)聯(lián)方與投資者簽訂承諾函，承諾由關(guān)聯(lián)方按約定利率到期回購(gòu)基金份額。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)制作保本保收益承諾函，由關(guān)聯(lián)方在募集過(guò)程中向投資者宣傳展示。

六是向非合格投資者募集資金。部分私募機(jī)構(gòu)在明知投資者存在代持投資情況下仍向其募集。有的私募機(jī)構(gòu)員工主動(dòng)協(xié)助不合格投資者規(guī)避適當(dāng)性管理要求，為投資金額低于100萬(wàn)元的投資者通過(guò)員工跟投的方式代持基金份額。有的私募機(jī)構(gòu)在投資者未提供金融資產(chǎn)證明或投資者金融資產(chǎn)證明已顯示其不符合合格投資者條件的情況下，仍向其銷售私募基金。還有的私募機(jī)構(gòu)對(duì)真實(shí)性明顯存疑的資產(chǎn)收入證明文件予以“放行”，如采信無(wú)法查詢到工商登記信息的公司開(kāi)具的收入證明，開(kāi)具收入證明的公司在出具證明時(shí)成立未滿三年或已工商注銷，以及超高齡或低齡投資者擔(dān)任某公司主要負(fù)責(zé)人等明顯有違常理的收入證明等。甚至有投資者反映，個(gè)別私募機(jī)構(gòu)為投資者提供偽造資產(chǎn)證明文件、拼單湊單、代持基金份額等“一站式服務(wù)”。

七是未謹(jǐn)慎勤勉履行投資者適當(dāng)性管理義務(wù)。部分私募機(jī)構(gòu)未對(duì)所管理的私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，未評(píng)估投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，以投資者簽署合格投資者承諾書(shū)代替金融資產(chǎn)證明或收入證明。個(gè)別私募基金未制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，或存在風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)投資后補(bǔ)簽的情況。個(gè)別私募基金的風(fēng)險(xiǎn)揭示流于形式，簡(jiǎn)單以投資者手寫(xiě)“本人明確知悉可能存在本金損失風(fēng)險(xiǎn)”等內(nèi)容證明已履行告知說(shuō)明義務(wù)；個(gè)別私募基金的風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)未充分揭示風(fēng)險(xiǎn)，未明確載明基金財(cái)產(chǎn)投資于劣后級(jí)份額，存在損失全部投資本金的可能性。部分私募機(jī)構(gòu)未合理確定產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)，將主要投資股權(quán)、場(chǎng)外衍生品、期貨、房地產(chǎn)，或采用杠桿交易等方式進(jìn)行投資的私募基金定為低風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)。部分私募機(jī)構(gòu)對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力亂打分、亂計(jì)分，或者不打分、不分類，甚至代替投資者打分，將本來(lái)是低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者歸入高風(fēng)險(xiǎn)承受能力類別，將高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品銷售給投資經(jīng)驗(yàn)不足或年齡較大的低風(fēng)險(xiǎn)承受能力投資者。個(gè)別私募機(jī)構(gòu)在投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力與私募基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)不匹配情況下，未要求投資者簽署《風(fēng)險(xiǎn)不匹配警示函及投資者確認(rèn)書(shū)》。

二、監(jiān)管要求 

《條例》第十七條至第二十條、《私募管理辦法》第十一條至第十九條、《若干規(guī)定》第六條、第七條明確規(guī)定了私募基金在資金募集環(huán)節(jié)應(yīng)當(dāng)遵守的募集方式、合格投資者管理相關(guān)要求及禁止性行為，并在《條例》第四十八條、第四十九條、《私募管理辦法》第三十三條、第三十八條、第三十九條、《若干規(guī)定》第十三條規(guī)定了行政監(jiān)管措施及行政處罰罰則。資金募集是私募基金業(yè)務(wù)的核心環(huán)節(jié)之一，部分私募機(jī)構(gòu)在募集環(huán)節(jié)存在上述違規(guī)情形，反映出機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)淡薄，未實(shí)質(zhì)性把好投資者準(zhǔn)入關(guān)，做到“賣(mài)者盡責(zé)”。針對(duì)存在上述違規(guī)情形的私募機(jī)構(gòu)，我局已依法采取監(jiān)管措施，并將部分私募機(jī)構(gòu)及無(wú)資質(zhì)機(jī)構(gòu)涉嫌非法集資的犯罪線索通報(bào)公安機(jī)關(guān)。現(xiàn)就上述違法違規(guī)問(wèn)題，提出如下監(jiān)管要求：

一是私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)自行募集私募基金或者委托具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)從事資金募集活動(dòng)。私募機(jī)構(gòu)應(yīng)自行募集私募基金或委托在中國(guó)證監(jiān)會(huì)注冊(cè)取得基金銷售業(yè)務(wù)資格并已成為中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員的機(jī)構(gòu)代為募集，不得設(shè)立或變相設(shè)立分支機(jī)構(gòu)從事資金募集活動(dòng)，不得直接或變相委托不具備基金銷售資格的機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事資金募集活動(dòng)。私募機(jī)構(gòu)的出資人、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方不得從事或變相從事私募基金募集宣傳推介。

二是私募機(jī)構(gòu)不得公開(kāi)募集。私募基金應(yīng)以非公開(kāi)方式募集資金，不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視臺(tái)、互聯(lián)網(wǎng)等大眾傳播媒介，電話、短信、即時(shí)通訊工具、電子郵件、傳單、講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。私募機(jī)構(gòu)在向投資者宣傳推介私募基金前，應(yīng)當(dāng)采取問(wèn)卷調(diào)查等方式履行特定對(duì)象確定程序。

三是任何單位和個(gè)人不得通過(guò)將私募基金份額或其收（受）益權(quán)進(jìn)行拆分轉(zhuǎn)讓，變相突破合格投資者標(biāo)準(zhǔn)或投資者人數(shù)限制。私募基金份額應(yīng)當(dāng)向合格投資者轉(zhuǎn)讓，任一時(shí)點(diǎn)單只私募基金的投資者人數(shù)累計(jì)不得超過(guò)《證券投資基金法》《公司法》《合伙企業(yè)法》等法律規(guī)定的人數(shù)。投資者轉(zhuǎn)讓私募基金份額的，受讓人應(yīng)當(dāng)為合格投資者且受讓后投資者人數(shù)應(yīng)當(dāng)符合上述要求。

四是私募機(jī)構(gòu)不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。私募基金投資具有較高的風(fēng)險(xiǎn)特性，私募機(jī)構(gòu)在宣傳推介時(shí)應(yīng)當(dāng)向投資者如實(shí)揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，不得以虛假、片面、夸大等方式宣傳推介私募基金，違規(guī)使用“安全”“保證”“承諾”“保險(xiǎn)”“避險(xiǎn)”“有保障”“高收益”“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)”等可能誤導(dǎo)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)判斷的措辭；不得以安全、零風(fēng)險(xiǎn)、收益有保障等方式向投資者承諾本金不受損失，或以預(yù)期收益率、目標(biāo)收益率、基準(zhǔn)收益率等方式變相承諾收益；不得通過(guò)提供直接或間接的擔(dān)保、回購(gòu)、流動(dòng)性支持等方式實(shí)現(xiàn)保本保收益。私募機(jī)構(gòu)出資人、實(shí)際控制人、關(guān)聯(lián)方不得從事或變相從事上述所列行為。

五是私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)向合格投資者募集資金。《私募管理辦法》等法律法規(guī)對(duì)合格投資者有明確規(guī)定，私募機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)投資者是否符合規(guī)定條件進(jìn)行實(shí)質(zhì)性判斷，不得向合格投資者以外的單位和個(gè)人以及為他人代持的投資者募集轉(zhuǎn)讓私募基金。明知投資者不符合規(guī)定條件，放任、協(xié)助甚至組織投資者通過(guò)多人“拼單”、借款、份額代持、虛構(gòu)合格投資者證明文件等方式“滿足”合格投資者條件的，均具有明顯的主觀故意，違反私募法律法規(guī)。

六是私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性管理義務(wù)。私募機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行特定對(duì)象確定、合格投資者確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、基金風(fēng)險(xiǎn)揭示、告知適當(dāng)性匹配意見(jiàn)、投資者冷靜期和回訪確認(rèn)等程序，向投資者充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估，實(shí)質(zhì)審核投資者資產(chǎn)收入證明并妥善留存，確保投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力、風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力與私募基金產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)相匹配。

三、投資風(fēng)險(xiǎn)提示

深圳證監(jiān)局鄭重提醒，私募基金投資具有較高風(fēng)險(xiǎn)，作為投資者，應(yīng)增強(qiáng)自我保護(hù)和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)：一是識(shí)別合法合規(guī)募集機(jī)構(gòu)，投資者投資前可以通過(guò)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)官方網(wǎng)站（www.amac.org.cn）信息公示板塊查詢私募基金相關(guān)機(jī)構(gòu)公示信息，選擇合法合規(guī)募集機(jī)構(gòu)。二是注意募集機(jī)構(gòu)營(yíng)銷方式。如募集機(jī)構(gòu)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、微信群、電話群呼、不經(jīng)合格投資者身份核實(shí)的酒會(huì)或路演會(huì)等方式向社會(huì)公眾公開(kāi)宣傳推介私募基金產(chǎn)品，應(yīng)保持高度警惕，充分考慮非法集資風(fēng)險(xiǎn)，避免上當(dāng)受騙。三是正確認(rèn)識(shí)私募基金風(fēng)險(xiǎn)，私募基金不能保證“只賺不賠”和最低收益，不能剛性兌付。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)真閱讀私募基金合同及風(fēng)險(xiǎn)揭示材料，詳細(xì)了解投資范圍、投資策略、申贖安排及風(fēng)險(xiǎn)特征，確保全面、正確認(rèn)識(shí)基金風(fēng)險(xiǎn)。四是認(rèn)清自身實(shí)際情況，選擇符合自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資產(chǎn)品。投資者應(yīng)當(dāng)如實(shí)填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷，如實(shí)提供金融資產(chǎn)證明或收入情況，確定自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不得以“拼單湊單”、借款、委托他人代持、偽造金融資產(chǎn)證明或收入證明、委托他人填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)問(wèn)卷等方式規(guī)避合格投資者要求，認(rèn)購(gòu)或申購(gòu)超出自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力的私募基金。

下一步，深圳證監(jiān)局將持續(xù)加強(qiáng)轄區(qū)私募基金募集行為監(jiān)管，督促轄區(qū)私募機(jī)構(gòu)完善基金銷售內(nèi)控機(jī)制，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)行為依法依規(guī)處理，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。