【關鍵詞】

非法經營場外證券配資業務

【基本案情】

2022年8月,上海市公安局嘉定分局依法立案偵辦李某等人涉嫌非法經營案。經查,2015年至2022年,犯罪嫌疑人李某、蔣某鋒為謀取利益,在無證券融資融券業務經營資質的情況下,對外募集資金并公開招攬配資客戶,按1:1至1:5不等的杠桿比例,為其提供配資資金進行證券交易,每月按配資金額收取利息。截至案發,李某、蔣某鋒以上述方式為客戶提供場外配資共計7.4億余元,非法獲利1100余萬元。

【判決結果】

2024年8月,上海市第一中級人民法院以犯非法經營罪對李某等被告分別作出有罪判決,并處罰金。

【案情分析】

本案中,李某、蔣某鋒在未取得證券融資融券業務資質的情況下,通過場外配資為客戶提供杠桿資金,違反了《中華人民共和國證券法》第一百二十條關于“融資融券業務須經國務院證券監督管理機構批準”的規定。其行為符合《刑法》第二百二十五條非法經營罪第三項“未經國家主管部門批準非法經營證券、期貨業務”的構成要件,故以非法經營罪定罪處罰。

【風險提示】

參與證券期貨業務請選擇合法機構:在網絡應用發達的當下,這些虛假的身份更容易被包裝和傳播。投資者往往容易被這些表面的光鮮所迷惑,從而輕信對方。此時,投資者應當通過持牌券商參與融資融券業務,嚴格核實對方的真實身份和資質,正規的證券期貨基金經營機構和從業人員名錄可以在中國證券業協會官網查詢到,避免因場外配資導致“血本無歸”。

警惕高杠桿可能誘發的高額損失風險:高杠桿交易如同“懸崖邊的財富游戲”,場外配資平臺往往以1:5乃至1:10的畸高杠桿率為誘餌,實則將投資者置于風險漩渦中心。以1:5杠桿為例,當投資者自有資金僅20萬元時,配資方卻提供100萬元操作資金,這意味著標的可能在證券價格僅下跌8%(而非正常交易的20%)時系統便會強制平倉,投資者不僅瞬間損失全部本金,部分極端情況還可能倒欠配資方債務。這種“收益有限、風險無限”的交易結構,在市場波動加劇時極易引發連鎖爆倉。短期價格震蕩可能演變為投資者的血本無歸,甚至因穿倉風險導致債務危機,最終形成“虧損擴大→被動平倉→流動性枯竭→更大虧損”的惡性循環。

審慎識別高收益承諾等非法營銷手段:金融市場的基本規律告訴我們,高收益通常伴隨著高風險,而那些承諾低風險甚至無風險的高回報項目,往往是不切實際的。進行投資活動前,要具備基礎的金融知識,了解市場的平均收益水平,理性分析投資項目的風險和收益,不被高回報沖昏頭腦,同時切勿輕信“天上掉餡餅”的好事,謹慎對待任何不切實際的高回報承諾。對“低門檻、高收益、保本保息”等宣傳保持警惕,此類承諾多為非法金融活動的典型話術。

【相關規定】

《中華人民共和國刑法》第二百二十五條

《中華人民共和國證券法》(2019年修訂)第一百二十條

最高人民法院《關于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問題的解釋》(法釋〔2010〕18號)

《全國法院民商事審判工作會議紀要》(2019年)